反轉曙光初現 運行方式有變

2020-04-04 16:34:26 來源: 金融投資報

  盡管本周大盤走勢一波三折,但上證指數最終定格為一根小假陽周線,形成了底部的兩周連陽孕線組合,這也意味著上周的探底陽線得到了鞏固,后市反轉已初現曙光。

  本周也是跨月的一周。此前筆者曾分析,這一波下跌是以3月5日為起點,至3月19日凌晨(即周三晚盤)出現最低點,4月4日將正式開始反彈上行。這里面的邏輯有,3月5日是驚蟄節氣日,因萬物復蘇、地氣涌出后,地球生物鐘紊亂,新冠病毒小蟲的暴發對股市造成了一次擾動。這波擾動讓A股在3月19日創出了2646點的新低,符合股市在運行波動中的浪形加速定式,所以新低點可以大概率成其為階段低點。從疫情的演繹周期規律看,3月19日又正好對應在歐洲股市的周三晚,成其為時間周期點。當然,由于美國控制不力,美股指數創低點時間落后了歐洲兩個交易日。那么,現在已進入4月,本周六的4月4日,清明節氣日又將成為另一個標志,自此大自然界混沌初開、天清氣明,股市自此正式開啟新一輪反彈,會是大概率了。

  隨著本周四以硬科技為主導拉動了一些人氣后,很多投資者應該對反彈有了更多的期待,他們關注的應該不再是懷疑會否繼續下跌,而是預期科技能否再次引領新一輪反彈。其實,預測這個問題的根本在于每一位投資者的自身,可以捫心自問,上一輪翻幾倍的硬核趨勢科技股你參與沒有?答案應該是很多投資者后來都參與了,也賺過,但最終幾乎都被大幅的持續下跌將利潤回吐怠盡,甚至出現大幅虧損。這就不難推測后市的科技行情,那必然是會被巨大的套牢盤折騰得一波三折,難以再現前一波那般的氣勢磅礴行情。

  事實上,近兩月出現的脈沖結構化板塊行情,都是在一個“搶”字中達到高潮與匆匆結束,這與當初的房地產市場如出一理:當大家感覺到只有房地產才能賺錢而拼命加入囤房與遠赴它市買房投資時,這個房市就到頂了。此前的2月,科技類ETF基金與泛科技類權益產品發到爆和買到爆,科技股價格才一路攀升高居不下,于是科技股準時在一些虛虛實實的傳聞中見頂。再然后是搶幾元低價股。歷史證明,當幾元低價股集體上行時,意味著市場上的垃圾股已飛起來,市場已到頂。低價股發力后,果然再后來就是ST股火熱,于是大小盤股開始加速大跌了。此時,伴隨著的是疫情消息影響下的股市二次下跌,于是又開始搶口罩、搶藥品,再到近兩周的搶糧食。每搶一樣,都會用非常極致的消息面去推升,然后又意味著會迅速消逝。

  市場會有遵循歷史軌跡的地方,但絕對不會簡單地重復。這正是股市的迷人與套人的地方。我們追尋歷史軌跡,于是產生了技術,也產生了高識別度的諸如“妖股”的熱度。我們相信它不會簡單重復,才能更達變善通,才能理性地思考事物的發展規律,不致于迷失自我,從而更加自覺地去完善自已的交易系統,去自覺地知行合一,不被市場牽著鼻子。打個比方,2019年12月中旬與今年的春節后疫情下的第一輪反彈,很多投資者會不自覺地認為會走出2019年春季那波以券商為主導的大漲波段行情。現在我們回顧可以看出,根本是不會的,而且近期也不會。如果沉迷在歷史的臆想中,肯定會吃大虧。

  再找個例子說明事物不可以靠主觀臆想。目前進入到了后疫情時期,央行肯定會用多種手段啟動多方面的措施來支援企業復工復產復蘇,達到穩經濟穩增長目的。對于商業銀行來說,央行會換一種方式,比如由央行提供低成本的資金、保持市場合理充裕的流動性,這樣銀行從金融市場上的融資成本會大幅度降低;同時,央行也會考慮加大對銀行的支持力度,特別是對中小銀行的支持力度。這樣,商業銀行的獲利空間依然具備相當的穩定性。

  當然,我們的論點是建立疫情可控的基礎上的。但是,也有充分證據讓我們相信,疫情已經產生了轉機,全球經濟并不會因此而出現2008年那樣的金融危機,股市從來都是提前于宏觀基本面而向好的。

  綜上所述,后市行情最主要的特征就是肯定會隨時出現新變化,且不會再以傳統方式運行,具體來說,最主要的有三點:

  一是隨著4月1日起金融業在中國大開放,參與資金在結構上會更趨復雜,這使得市場在近期將進入一個試探期。這個時期的特點是讓大小指數反復輪動和震蕩,難以理清和找準絕對的主線,或者說沒有主線。二是在后疫情時期,全球將相繼出現拐點,并逐步進入穩經濟的時期,這會使得市場將更多地圍繞復蘇主題,以傳統與新興交叉的方式運行。對中國來說,應該是傳統基建與新基建、傳統資源與替代能源相互纏繞式的反復螺旋式上行。三是由于市場的短期超跌,將會涌現出一條錯殺性品種的恢復性行情;另外,疫情將會導致行業大洗牌,從中將誕生出一些爆發式行業機會,引發相關板塊的新興經濟行情。

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