中國股市的風險抵御能力逐漸增強

2020-04-04 17:27:31 來源: 金融投資報

  隨著中國逐漸走出疫情沖擊的陰影,現階段最重要的任務是鞏固之前來之不易的抗疫成果。在這個時候,誰最快遠離疫情沖擊,誰在最短時間內完成復工復產,那么誰就有機會把握到未來的經濟發展機遇,甚至是百年一遇的歷史性機遇。

  ■郭施亮

  今年3月初,黃奇帆曾預測美股市場在今明兩年內跌幅在30%以上將是大概率事件,且有可能跌破20000點。時隔不到一個月的時間,美股市場的暴跌走勢已經印證了黃奇帆的預測。3月23日美股觸碰18213.65低點,較歷史最高點累計下跌了38.4%。

  一場突如其來的疫情件成為了美股市場暴跌的導火索,但美股市場的暴跌根源并不能夠完全歸咎于疫情因素,很大程度上屬于過去十年大牛市巨大獲利盤的集中釋放壓力體現。與此同時,從這一輪非理性調整行情分析,歐美股市更是上演了加速去杠桿化、去泡沫化的過程,且至今市場風險仍未完全消除。縱觀美股市場的歷史估值表現,即使近期美股市場已經下跌30%以上的空間,但整體的估值仍不算便宜,回歸歷史合理的估值水平尚且有一個相對漫長的過程。

  面對這場疫情,不僅引發了全球資本市場產生出巨大的拋售壓力,而且還加速了全球資本的避險需求,甚至加速了全球產業鏈的重構。不可否認的是,在疫情引發股市暴跌的同時,因疫情引發部分地區停工停產,已經影響到不少企業尤其是跨國巨頭企業的正常運營,對原本構建起來的產業鏈、供應鏈的完整體系造成了不小的沖擊。我們仍不可輕視疫情對全球經濟的沖擊影響,即使日后疫情逐漸穩定,但未來需要重新恢復原有的經濟運行秩序以及產業鏈體系,仍然會比較艱難。

  時至目前,歐美地區的疫情仍處于加速擴散期,且至今仍未達到高峰期,對歐美地區的金融市場以及經濟的沖擊影響仍然有待評估。與之相比,中國在短時間內取得了實質性的抗疫效果,越來越多的企業加入到復工復產的隊列之中,全國的復工復產率持續創出新高,PMI等最新經濟數據也得到了明顯回升。

  股市作為經濟晴雨表,往往可以反映出當前乃至未來一段時間內的經濟表現。多年來,雖然中國股市的晴雨表功能不算特別靈敏,但從整體上分析,股市晴雨表的作用還是會在中長期內得到一定程度上的發揮。

  回顧一季度的市場表現,歐美股市普遍跌幅在20%以上,一些國家的股市甚至在30%以上。但是,回顧中國股市的一季度表現,卻呈現出相對抗跌的走勢,滬市跌幅還不到10%,創業板市場還在一季度實現了翻紅上漲的表現。

  近日,黃奇帆再次發文肯定了中國抗擊疫情所取得的成就,且從文章中傳遞出全球資源加速涌向中國市場的信號,甚至可能讓世界產業鏈中心向中國市場轉移。

  作為投資者最關心的中國資本市場,同樣也會因此受益。具體表現為金融市場持續改革開放,將會吸引越來越多的國際資本關注中國資本市場。與此同時,經過了這一次疫情,可能會讓全球資本更關注中國市場的發展機遇,在未來全球產業鏈重構的大環境下,資本更愿意參與到中國市場中來。

  實際上,從最近一段時間的中國股市表現分析,已經呈現出一定的獨立性表現。不過,在中國股市相對抗跌的背后,很大程度上還是得益于過去幾年的加速去杠桿、加速去泡沫化過程,在歐美金融市場劇烈波動的背景下,中國股市卻因低杠桿、低估值的優勢而大幅提升了自身的風險防御能力。

  但是,在全球金融市場劇烈波動的背景下,如果說中國股市完全不受外圍環境影響,那也是不可能的。但不可否認的是,中國股市自身的風險抵御能力以及抗跌能力正在逐漸增強,在歐美股市加速去杠桿、去泡沫的時候,中國股市早已完成了這一艱難的過程。

  隨著中國逐漸走出疫情沖擊的陰影,現階段內最重要的任務還是鞏固之前來之不易的抗疫成果。在這個時候,誰最快遠離疫情的沖擊,誰在最短時間內完成復工復產,那么誰就有機會把握到未來的經濟發展機遇,甚至是百年一遇的歷史性機遇。

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